Az olajár alakulása csak kockázatosabbá teszi 2016-ot

SWEETWATER, TX - JANUARY 19: An oil pumpjack works on January 19, 2016 in Sweetwater, Texas. Global oil prices continue their downward fall with U.S. oil dropping towards $27 a barrel, its lowest since 2003, on worries about global oversupply. Following a diplomatic agreement on nuclear fuel with America, Iran has forecast it will add 500,000 barrels per day to global production, following the lifting of sanctions. Spencer Platt/Getty Images/AFP

Hullámzó teljesítményű pénz- és tőkepiaci folyamatokra számít idén az Equilor Befektetési Zrt., mert globálisan növekednek kockázatok. A forint árfolyama az év végére az euróval szemben a 320-as szint közelébe gyengülhet. A világgazdaságot 2016-ban az olajár alakulása, a kínai gazdasággal kapcsolatos várakozások, valamint az amerikai elnökválasztás körüli bizonytalanságok alakíthatják.

A pénzügyi piacokon a kockázatkezelés éve lehet 2016,

jelentette ki Szécsényi Bálint, az Equilor vezérigazgatója egy csütörtöki háttérbeszélgetésen. A tőkepiac szempontjából szerinte jó helyzetből várjuk a 2016-os évet. A növekvő kockázatok miatt hullámzó kereskedésre számítanak az elemzők mind a részvény-, mind a devizapiacokon.

Politikai döntések okoznak gazdasági kockázatokat

Szántó András, a cég lakossági üzletágának igazgatója szerint nagyon sok olyan kockázat van, ami nem kizárólag gazdasági folyamatokból fakad, hanem sokkal inkább politikai döntések eredménye.

Az olajár egész évünket meghatározza majd.

A várakozások szerint a nem OPEC-országok a termelésük visszafogásával magasabb olajárat is el tudnának érni, ami a fejlett piacoknak lenne jó. Értelemszerűen az olajexportáló országoknak nem jó az alacsony olajár, mindenki más azonban csak profitál az alacsonyabb árakból.

Az olajár mellett a földgáz ára is esik, ahogy az elektromos áram ára csökken,

ami több helyen is krízist okozhat.

Olaj és Kína

Mostanság az olajárak alakulása és a sanghaji tőzsdeindex befolyásolja leginkább a trendeket, mondta Kiss Mónika, az Equilor vezető elemzője. Szerinte új egyensúlyi pontra törekszik az olaj árfolyama, és több éves konszolidációra számítanak: 2016 végére 35 dollár, míg 2017 végére hordónként 45 dollár lehet az olaj ára.

Év végére 35 dolláros olajárat várnak Forrás: AFP/2016 Getty Images/Spencer Platt

Az Equilor szerint az alábbiak a legnagyobb 2016-os kockázatok:

• a kínai növekedést érintő aggodalmak
• az alacsony olajár: valakinek áldás, másnak átok
• több területen krízis alakulhat ki az energiaárak miatt
• monetáris politikák kérdése: csak az USA szigorít
• az EKB döntéseinek hatásai és kérdőjelei
• bizonytalanság az EU jövőjével kapcsolatban: brit népszavazás a kilépésről, menekültkérdés
• értékelési kérdések: az amerikai vállalati eredményekhez képest túlértékelt az S&P500

Az amerikai gazdaságtól visszafogott növekedést, az amerikai jegybanktól (Fed) óvatos monetáris politikát várnak – a kínai lassulástól való félelem miatt.

Gazdaságilag sem mindegy, ki lesz az elnök

Az Egyesült Államok gazdaságának kilátásait befolyásolja a novemberi elnökválasztás is, amelynek eredménye az Equilor szerint

globálisan is éreztetheti hatását,

hiszen az átalakíthatja a külkereskedelmi-külpolitikai kapcsolatokat és átrajzolhatja a globális pénzpiaci térképet is.

Az elnökválasztási kampány már javában tart Forrás: AFP/John Moore

Az euróövezet gazdasága a korábbiakhoz képest mérsékelten, de növekedett 2015-ben, ugyanakkor a tagállamok között a teljesítmény már megosztott.

Magyarország befektetésre ajánlott lehet

A magyar gazdaság növekedésének fő motorja tavaly az ipar, a kereskedelem, a szálláshely-szolgáltatás, valamint a vendéglátás teljesítményének javulása volt. A cég elemzői szerint

a magyar GDP-növekedés tavaly 2,9 százalék lehetett,

míg 2016-ban 2,2 százalékos bővüléssel számolnak.

Akár két nagy nemzetközi hitelminősítőnél is befektetésre ajánlott kategóriába kerülhet Magyarország. Az Equilornál úgy kalkulálnak, hogy ennek hatására a nemzetközi alapkezelők esetében ez vételi érdeklődést hozhat a magyar részvények iránt, míg rövid távon a forint árfolyamára is kedvező hatással lehet.

A régió devizái közül a forint teljesített a legjobban:

az árfolyama az euró ellenében az elmúlt hónapokban a 306 és 317 forint közötti sávban mozgott. Az Equilor szerint a forint fundamentumai hosszú távon továbbra is a gyengülés irányába mutatnak.

Erősíti a forintot:

• folyó fizetési mérleg többlete
• beáramló uniós támogatások
• nemzetközi alacsony kamatkörnyezet
• az eurózónához képest magas GDP-növekedés
• devizatartalék-csökkentési tervek
• felminősítési spekulációk

Gyengíti a forintot:

• tartósan alacsony kamatszint
• az USA kamatemelési ciklusának kezdete
• kockázati étvágy változása
• exportorientált gazdaság
• magas GDP-arányos eladósodottság
• strukturális reformok hiánya

A részvénypiacokon az európai részvények jobban teljesíthetnek az amerikai papíroknál. A magyar részvények közül

az Equilor a Richter és MOL papírjait ajánlja vételre:

a gyógyszeripari cég esetében 6 100 forintos, míg az olajrészvénynél 15 865 forintos árfolyamot várnak az év végére.

Az Equilor magyar makrogazdasági előrejelzései
	2013	2014	2015	2016
Reál GDP	1,4 %	3,4 %	2,9 %	2,2 %
Fogyasztói árindex átlag	1,7 %	-0,2 %	0 %	0,6 %
Fogyasztói árindex év vége	5 %	-0,9 %	0 %	1,4 %
Államháztartási egyenleg	-2,2 %	-2,6 %	-1,9 %	-2 %
GDP-arányos államadósság	77,3 %	76,9 %	76 %	75,6 %
EUR/HUF	296,7	315	315,28	320
USD/HUF	215,9	261,3	290,13	332