Fitch: Rosszabb kilátás a magyar adósságra

Az eddigi stabilról ismét negatívra rontotta pénteken Magyarország szuverén adósbesorolásainak kilátását a Fitch Ratings, arra hivatkozva, hogy a globális pénzügyi felfordulásból eredő sokkok és a valószínű euróövezeti recesszió növeli a magyar adóskockázatot.

A Fitch nem egészen egy éve javította vissza negatívról stabilra a magyar besorolások kilátását. Ezen a héten a Standard & Poor's már negatív figyelőlistára vette a magyar adósosztályzatokat.

A Fitch Ratings pénteki londoni bejelentése szerint a cég a kilátásrontással együtt megerősítette a közepes befektetői "BBB plusz", illetve "F2" hosszú és rövid futamú devizaadósságok osztályzatát, valamint a forintban kiadott adósságok hosszú futamú, elsőrendű "A mínusz" besorolását, és a szintén elsőrendű "A plusz" besorolási országplafont, amely a kereskedelmi adósságkibocsátóknak adható osztályzat felső határa.

Sok az adósság, inog a devizapiac

A legnagyobb európai hitelminősítő pénteki indoklása szerint a globális és különösen az európai pénzügyi kondíciók romlása növeli a nagy külső finanszírozási igényű, banki finanszírozásra támaszkodó országok kockázatát. Magyarország bruttó küladóssága a GDP-érték 99 százaléka, egyike a legmagasabbaknak Közép- és Kelet-Európában.

A folyó fizetési mérleg hiányánek finanszírozása érzékeny a nemzetközi tőke- és bankpiacon kialakuló feszültségekre, mivel a finanszírozás jelentős része a nyugat-európai anyabankokból a helyi érdekeltségekbe áramló tőkétől függ, áll a Fitch elemzésében.

A hitelminősítő szerint a megnövekedett kockázatkerülési hajlam feszültségeket okozott a kormánykötvény- és a bankközi piacon, és gyengítette a forintot.

Ha ezek a jelenségek erősödnek, azzal nőnének az adósságszolgálati kötelezettségek, és feszültségek keletkeznének a hazai bankrendszer hitelportfolióiban, áll az elemzésben.A Fitch megemlíti, hogy a magánszektorbeli kinnlevőségek több mint a fele devizaalapú hitel.

Nehezebb helyzetbe került a kormány

Mindemellett a globális gazdasági lassulás és különösen a magyar export több mint felét felvevő euróövezet valószínűsíthető recessziója rontja az eddig is gyenge növekedési kilátásokat, nehezítve a költségvetési hiány további csökkentésére tett kormányzati kísérleteket.

A Fitch szerint a GDP-értékhez mérve 66 százalékos államadósság-ráta magas a "BBB" sávba sorolt szuverén adósok 28 százalékos középértékéhez képest, és az alacsony gazdasági növekedés megnehezíti ennek az adósságrátának a mérséklését.

A hitelminősítő kiemeli ugyanakkor, hogy a legutóbbi fejleményekre adott kormányzati válaszlépések "erőteljesek", Magyarország adósbesorolását alátámasztja a robusztus intézményrendszer, a viszonylag jómódú és sokszínű gazdaság, az erős adósságkezelési kapacitás, és a makulátlan adósságszolgálati múlt.

A politikai és a társadalmi stabilitás alapja az EU-tagság, az egy főre jutó - piaci árfolyamon számolt - 13 750 dolláros éves jövedelem magas a "BBB" adósosztályzati sávra jellemző, 6900 dolláros középértékhez mérve, áll a Fitch pénteki elemzésében.

Az S&P már előbb lépett

Egy másik nagy hitelminősítő, a Standard & Poor's a hét közepén jelentette be, hogy "negatív következményekkel járható megfigyelést" kezdett a nála is "BBB plusz, illetve "A-2" szuverén magyar adósbesorolásokkal kapcsolatban, a pénzügyi szektorban halmozódó finanszírozási nyomásra hivatkozva.

Az S&P indoklása szerint a hazai és a külföldi tulajdonú bankok meredeken megemelkedett finanszírozási költségekkel és beszűkült nemzetközi piaci hozzáféréssel küszködnek. Ezeknek az intézményeknek a meggyengült finanszírozási profilja nemcsak az ipari világban zajló jelenlegi hitelpiaci felfordulás eredménye, hanem belső okokra is visszavezethető.

A Fitch tavaly novemberben javította vissza az addigi negatívról stabilra a fő szuverén magyar adóskockázati besorolások kilátását. Ezt annak idején azzal indokolta, hogy "nagyobb a bizalom" a költségvetési hiánycsökkentési célok teljesíthetőségével kapcsolatban.

A Fitch Ratings előzőleg 2006. szeptemberben rontotta negatívra a magyar besorolások kilátását, annak idején azzal az indokkal, hogy az akkori belpolitikai fejlemények hatására megnőtt a kockázata "a miniszterelnök által vezérelt, igen szükséges reformprogram felhígulásának".

Ukrajnát visszaminősítették

A hitelminősítő pénteken, nem sokkal a magyar kilátásrontás után bejelentette, hogy Ukrajna hosszú futamú deviza- és beladósság-osztályzatát az eddigi "BB mínusz"-ról egy fokozattal a már mélyen spekulatív "B plusz"-ra rontja, és az új besoroláson is fennhagyja a negatív kilátást.

Az indoklás szerint a Fitch úgy látja: "jelentős és erősödő" egy olyan ukrajnai pénzügyi válság kockázata, amely a valuta nagy leértékelődéséhez, további bankrendszerbeli stresszhez és komoly reálgazdasági károkhoz vezet.

A Fitch Ratings adatai szerint a magánszektor erőteljes hitelfelvétele a június végi állapot szerint 100 milliárd dollárra emelte a bruttó ukrán küladósságot.

A hitelminősítő pénteken, nem sokkal a magyar kilátásrontás után bejelentette, hogy Ukrajna hosszú futamú deviza- és beladósság-osztályzatát az eddigi "BB mínusz"-ról egy fokozattal a már mélyen spekulatív "B plusz"-ra rontja, és az új besoroláson is fennhagyja a negatív kilátást.

Az indoklás szerint a Fitch úgy látja: "jelentős és erősödő" egy olyan ukrajnai pénzügyi válság kockázata, amely a valuta nagy leértékelődéséhez, további bankrendszerbeli stresszhez és komoly reálgazdasági károkhoz vezet.

A Fitch Ratings adatai szerint a magánszektor erőteljes hitelfelvétele a június végi állapot szerint 100 milliárd dollárra emelte a bruttó ukrán küladósságot.