Nyitva az út a font bukása előtt

font (GBP) kamat, hozam, kötvény, profit

Ahogy a font kedden gyűjtött némi erőt a brexitet követő sokk után, az elemzők azt fontolgatják, vajon a szigetország fizetőeszköze elérte-e már a mélypontot. Egyesek úgy vélik, a felpattanás csupán hamis illúzió, és idén akár már a paritás is eljöhet a dollárral és az euróval szemben egyaránt.

A font közép-európai idő szerint szerda délelőtt 1 százalék alatti elmozdulásokkal az 1,3403-as szinten állt a dollárral szemben és 0,8264-et ütött meg az euró ellenében. Noha ez erősödésnek számít a pénteki és a hétfői szintekhez képest, a pesszimista elemzők úgy látják, a népszavazás után legalább két évig elhúzódó kilépési folyamat, illetve a fontos technikai szintek pénteki letörése akár a paritásig (1:1) is vezetheti a font/dollár és az euró/font árfolyamot egyaránt.

Tovább gyengülhet a font

Amennyiben a kilépéssel kapcsolatos kérdésekre nem érkezik hamarosan válasz, és nem válik világossá a jövőbeni pálya, úgy a font tovább gyengülhet a dollárral szemben – idézi a MarketWatch Shaun Osborne-t, a Scotiabank vezető devizastratégáját. Az elemző szerint

a befektetőknek érdemes felkészülniük a font kitartó gyengülésének kockázataira

a következő néhány hónapban.

Meddig gyengülhet a brit fizetőeszköz? Forrás: Cultura Creative/© Cultura, all rights reserved./Rafe Swan

Osborne szerint ezt a történelmi folyamatok is alátámasztják, mivel a brexithez hasonló súlyos események – mint a Lehman Brothers csődje – korábban is hónapokon keresztül bontakoztak ki a font piacán. Továbbá

a brit gazdaság egésze is súlyos pofont kaphat a kilépéssel,

ahogy a vállalatok elhalasztják a beruházásaikat. Az üzleti beruházások ugyanis már az első negyedévben is 0,4 százalékkal zsugorodtak éves szinten, mivel a cégek kivártak a népszavazás előtt. Az elemző szerint pedig nem nehéz elképzelni, hogy most tovább várnak majd.

A font/dollár árfolyam idei változása Forrás: Investing.com

Ezzel együtt kulcsfontosságú technikai szintnek számít a font/dollár árfolyamban az 1,30-as szint. Ezt az 1980-as évek közepén letörte a brit gazdaság recessziója, és ha most is megtörténne, Osborne úgy látja,

a font könnyedén az akkori történelmi mélységekig szakadhatna.

Paritások mindenütt

Nincsenek azonban szebb kilátásai a fontnak az euróval szemben sem. A fundamentális tényezők ugyanis a következő időszakban feltehetően fokozni fogják a szigetország devizájának gyengülését – idézi a CNBC David Meier, a Julius Baer közgazdászának véleményét.

Meier előrejelzése szerint a font három hónapos távlatban elérheti a 0,93-as szintet az euró ellenében, de az elemző hangsúlyozza, „nem lenne meglepve”, ha

paritást látnánk a következő 12 hónapban.

A britek jövőjével kapcsolatos aggodalmak miatt kevesebb külföldi tőke áramolhat a fontban denominált eszközökbe, a Bank of England pedig újabb ösztönző lépésekre kényszerülhet. Az alacsonyabb kamatszintek, vagy bármilyen friss pénznyomtatási akció pedig tovább gyengítheti a fontot.

Az euró/font árfolyam idei alakulása Forrás: Investing.com

Mindezt figyelembe véve a devizapiaci szakértők egy csoportja fokozódó fájdalmakra számít. Hussein Sayed, a FXTM vezető piaci stratégája például egy keddi jegyzetében figyelmeztetett, nem lehet kizárni további 5-10 százalékos esést a következő hetekben.

Enyhe optimizmus

Ugyanakkor nem minden elemző ennyire pesszimista, noha a többség valóban gyengülést vár a fonttól a következő hónapokban. A visszafogottabb vélemények közül a Bank of America devizastratéga csapata arra számít, hogy a font 1,30 dolláron fejezi be az évet, míg a Capital Economics 1,20 dollárt vár.

A PIMCO portfólió menedzsere, Mike Amey ezzel párhuzamosan közölte, a font pénteki szakadása kisebb volt, mint amire előzőleg számított. Megjegyezte azonban,

a jelenlegi szintek ésszerűnek tűnnek.

Noha elképzelhető, hogy a dollár ellenében az 1,20-1,25-ös szintig menjen le a font, mégis úgy látja az igazán nagy mozgások már mögöttünk vannak.