Európai vállalategyesítési és -átvételi trend

Több mint 900 milliárd dollár értékű vállalati egyesülési és átvételi (M&A) ügyletet jelentenek be az idén az európai vállalati szektorban, áll az egyik vezető nemzetközi pénzügyi szolgáltató hétfőn Londonban ismertetett előrejelzésében.

Több mint 900 milliárd dollár értékű vállalati egyesülési és átvételi (M&A) ügyletet jelentenek be az idén az európai vállalati szektorban, áll az egyik vezető nemzetközi pénzügyi szolgáltató hétfőn Londonban ismertetett előrejelzésében.

Az amerikai JP Morgan befektetési csoport a Financial Times beszámolója szerint 930 milliárd dollárra teszi az idei egész évi európai M&A-aktivitás értékét. A cég korábban 883 milliárd dollárra jósolta a 2005-re várt európai vállalati tranzakciókat, szeptember óta azonban határokon átnyúló akvizíciók egész sorát jelentették be.

Ezek közé tartozott a spanyol Telefónica által a brit O2 mobiltelefon-szolgáltatóra tett minapi, 17,7 milliárd fontos (30 milliárd dolláros) átvételi ajánlat.

Emellett több tárgyalás is folyamatban van, amelynek eredményeként hasonló bejelentések születhetnek: ilyen például a brit ScottishPower energiaipari csoportnak a német E.On által tervezett akvizíciója.

Az európai vállalati M&A-tevékenység csúcspontja 1999-ben, a tőzsdei árfolyamrobbanás idején volt, amikor az ilyen ügyletek értéke elérte az 1200 milliárd dollárt. A vállalatok azonban 2001-2004 között, részben korábbi "látványos baklövések" hatására visszafogták egyesülési és átvételi aktivitásukat, áll az elemzésben.

Az új fellendülés több elemében különbözik az előzőtől. A JP Morgan szerint a vállalatok most kisebb ajánlati prémiumot kínálnak az akvizíciós célpont piaci tőkeértéke felett, és a finanszírozás nagyobb része zajlik készpénzben.

Az ajánlati felár az ajánlattétel előtt egy hónappal mért részvényárhoz képest most átlagosan 17 százalék; 2000-ben még 29 százalék volt. Az ügyletek 65 százalékát fizetik jelenleg készpénzben, jóllehet 2000-ben az ajánlattevők még saját, magasan sorolt papírjaikat részesítették előnyben akvizíciós valutaként, áll a JP Morgan elemzésében.

Nemrég a legnagyobb londoni gazdasági magazin, a Euromoney közölt felmérést a globális M&A-tevékenységről, megállapítva: olyan mértékű fordulat zajlik a határokon átnyúló vállalati egyesülési és felvásárlási folyamatban, hogy az eddig prédának tekintett feltörekvő piaci vállalatok lesznek hamarosan a fő cégvásárlók a fejlett ipari országokban.

A 14 legnagyobb feltörekvő gazdaság vállalatai 1981 és 1989 között évi átlagban összesen 272 millió dollárnyi külföldi vállalatfelvásárlást hajtottak végre; 2000 és 2004 között a térség külső vállalati akvizícióinak éves átlagos értéke 19,6 milliárd dollár volt, ami 7 ezer százalékos emelkedés, az inflációt nem számolva, állt a Euromoney múlt havi felmérésében.