Változatlan maradt az alapkamat

Az előzetes várakozásoknak megfelelően nem nyúlt az alapkamathoz hétfői ülésén a monetáris tanács. A Magyar Nemzeti Bank (MNB)alapkamata így a várakozásoknak megfelelően továbbra is 8 százalék. A monetáris tanács szerint a következő hónapokban jelentősen megnövekszik az inflációs kockázat.

A monetáris tanács legutóbb október 25-i hatállyal emelte 25 bázisponttal 8 százalékra az alapkamatot. Az alapkamat június óta 2 százalékponttal emelkedett, 6 százalékról 8 százalékra.

A monetáris tanács indoklása szerint az elmúlt időszakot erőteljes áremelkedés jellemezte, amely a termékek széles körére kiterjedt. A legfrissebb adatok alapján novemberben az infláció emelkedése lelassult, szintje azonban változatlanul magas.

A testület szerint 2007 elején várhatóan jelentős mértékben emelkedik majd, csökkenésre csak a második félévtől számíthatunk. A tartósan magas árnövekedési ütem miatt az egyszeri áremelések tovagyűrűződésének veszélye továbbra is fennáll.

A nemzetközi konjunktúra hatására az ipari termelés és a nettó export dinamikusan nőtt, ezzel szemben a belföldi felhasználás gyakorlatilag stagnált az utolsó két negyedévben. A kedvező nemzetközi folyamatok ellenére jövőre a növekedési ütem számottevő mérséklődése várható főleg a belső kereslet lassulása miatt, ez pedig enyhítheti az inflációs nyomást.

A nemzetközi befektetői környezet javult, ami a forinthozamok csökkenésében és az árfolyam erősödésében is tükröződött. Az elmúlt időszak pénz- és tőkepiaci folyamataira ugyancsak hatással volt, hogy a bejelentett fiskális konszolidációs szándék hitelessége növekedett.

A monetáris tanács értékelése szerint az infláció várható alakulását övező kockázatok jelentősek, és nagy valószínűséggel a következő hónapokban is fennmaradnak.

Elemzők szerint vége a kamatemelési ciklusnak

A kamatemelési ciklusnak vége, a jövő év első felében már megkezdődhet a csökkenése, s így 2007 végére hét százalék körül lehet az alapkamat Magyarországon - mondták elemzők. Annak ellenére sem valószínű a szigorítás, hogy az infláció 8 százalék fölé is emelkedhet.

Nem várható további kamatemelés annak ellenére sem, hogy a jövő év második negyedévében 8 százalék fölé kúszhat az infláció - mondta Nyeste Orsolya. Az Erste Bank elemzője szerint a kamattartást az is befolyásolja, hogy a külföldi befektetők kockázatviselési hajlandósága is visszatért, amelynek hatására jelentősen erősödött a forint. A befektetők nyilván mérlegelik az államháztartási deficit alakulását is, az Erste prognózisa szerint 2007-ben a GDP-arányos hiány 6,5 százalék lesz - közölte az elemző.

A következő kamatlépés csökkentés lesz, de erre 2007 közepéig kell várni - jelentette ki Forián Szabó Gergely. A Pioneer Alapkezelő elemzője 9 százalékos inflációt vár jövő februárra, és 7,6 százalékot 2007 átlagában, de 2007 decemberre már "akár 6 százalék alá is kerülhet az infláció".

A kamatemelési ciklus lezárását nemcsak a forint erősödése indokolja, hanem az is, hogy a monetáris tanács tagjainak többsége már novemberben sem kívánt emelni, ráadásul az erőviszonyok márciusban tovább javulhatnak a galambok, azaz a monetáris enyhítést szorgalmazók javára - mondta Forián Szabó Gergely.

Jelenleg a Magyar Nemzeti Bank elnöke és három alelnöke tagja a testületnek, s a négy jegybankár közül legalább három tartozik a héjákhoz - magyarázta az elemző. Március után csak az új MNB-elnök és a monetáris politikáért felelős új alelnök lesz a tanács tagja, ráadásul kizárt, hogy a miniszterelnök héjákat jelöl majd - fűzte hozzá.

A piac a jövő év júniusára már most beárazott egy 25-50 bázispontos kamatcsökkentést, s bár sok a bizonytalansági tényező, 2007 végére 7 százalékra süllyedhet az alapkamat, miközben nem lehet kizárni ennél alacsonyabb kamatszintet sem - jelezte a Pioneer Alapkezelő elemzője.

MTI/[origo]