Nagyon előreszaladtak a tőzsdék a guru szerint

Egyre kevésbé hisz a részvénypiaci raliban a legendás hedge fund menedzser, David Einhorn. A szakember csökkentette a tőzsdei emelkedésre játszó pozícióit, hiszen véleménye szerint az árfolyamok mozgása és a gazdaság teljesítménye kezdenek egyre jobban elválni egymástól.

A Greenlight Capital menedzsere szerint profitot realizáltak a tőzsdék emelkedésére játszó pozícióikon, miközben az eladásra való fogadásaikat megemelték. A lépést az indokolja, hogy a gazdasági növekedés és a vállalati eredménynövekedés megtorpanása közben a részvénypiaci árfolyamok már talán túlságosan előre szaladtak.

Tavaly mindenesetre a vállalat már túlzottan pesszimistának bizonyult, hiszen nem sikerült az amerikai részvénypiac teljesítményét elérniük az eladási pozícióik nagy száma miatt. A befektetőknek maga Einhorn is a kiábrándító jelzővel illette az egy évvel ezelőtti teljesítményüket.

Miközben a Greenlight egyre pesszimistább a részvénypiacokkal kapcsolatban, vannak olyan guruk is, akik az utóbbi hónapokban a további részvénypiaci ralira pozícionálták magukat. Ilyen például a világ legnagyobb hedge fundját kezelő Ray Dalio is, aki szerint a befektetők a kockázatosabb eszközök felé kezdik majd átcsoportosítani megtakarításaikat, ami kedvezni fog a részvények mellett az olaj és egyéb nyersanyagok piacának.

Mi az a hedge fund?

A hedge fund egy kevéssé szabályozott befektetési alap, amely jellemzően csak szűk körű, vagyonos befektetők részére elérhető, akik a tőke arányában vett fix díjon felül gyakran sikerdíjat fizetnek az alap menedzserei részére.

A hedge fundok lazább szabályozásukra és zártkörűségükre tekintettel sokkal komplexebb, egyedibb, és gyakran kockázatosabb befektetési stratégiákat tudnak megvalósítani, mint a legtöbb más vagyonkezelési megoldás, sokkal széleskörűbb eszközöket felhasználva. Ez többek között az árfolyam csökkenésére spekuláló short pozíciókat, összetett, akár tőzsdén kívüli származtatott termékeket, illetve a saját tőkén felüli kitettség, a tőkeáttétel felhasználását jelenti. Ebből kifolyólag gyakran magasabb hozamokat tudnak elérni.

A hedge fund magyar fordítására nincs egységesen elfogadott kifejezés. A médiában gyakran megjelenik a fedezeti alap, árfolyamkockázati alap szóösszetétel, de egyik sem fedi a Hedge fund definíciójának lényegét, így a leggyakrabban a szakmai anyagokban is az eredeti hedge fund kifejezés szerepel.

A "hedge" szónak valóban a 'fedezés' a magyar megfelelője, azonban ez eredetileg is arra vezethető vissza, hogy a Hedge fund-ok hőskorukban gyakran egyes pozíciókkal ellentétes irányú, vagy azok kockázatát lefedező pozíciót vettek fel hasonló eszközökben, derivatív termékekben.