Lehet még hová vágni a kamatot

Az Európai Központi Bank meglepetésszerű tegnapi kamatvágása az MNB-nek is teret adhat a további kamatcsökkentésre. Emellett az euró/dollár viszonylatában egyértelműen a dollár erősödésével szemben az euró további gyengülése várható. A K&H Alapkezelő véleménye.

A tegnapi EKB kamatdöntő ülésen ugyan meglepetést okozott a nem várt kamatcsökkentés, a fokozódó deflációs félelmek miatt azonban ennek csak az ideje volt kérdéses. Hiszen az eurózónában a fogyasztói árak változása egyre kisebb mértékű - az októberi inflációs adat már csupán 0,7% -, így az európai jegybankok egyre inkább a defláció miatt aggódnak.

Forrás: [Bloomberg, Investor.hu]

Ennek kivédése pedig egyértelműen a további lazítás irányába mutatott. Az EKB monetáris lazítása kedvező lehet az MNB számára, mivel így év végéig folytatódni tud a hazai alapkamat csökkentése, akár a 3 százalékig is. Mivel az EKB lazítással párhuzamosan a Fed már a szigorításra készül, ezért az év hátralévő részére a dollár erősödése lehet jellemző az euróval szemben.

Forrás: MNB, Investor.hu