Barry Ritholtz oldalán bukkantunk a napokban az egyébként december végi BCA véleményre, de mivel érdekes, ezért összefoglaljuk:
- Az S&P 500 jelenleg 10 százalékos idei profitnövekedést áraz, vagyis az árfolyamok további emelkedését elsősorban már „csak” az értékeltségi szintek emelkedésével lehet elképzelni.
- Mivel számos előszeretettel használt mutató (például P/E) szerint az amerikai részvénypiac inkább drágának mondható tartományban mozog, sokan kétkedve fogadják, hogy az értékeltség bizony lehet még magasabb.
- A BCA szakemberei szerint viszont van rá esély, mégpedig a makrogazdasági fundamentumok, vagyis a laza monetáris politika, gyorsuló gazdasági növekedés és emelkedő vállalati profitok miatt.
- A Fed politikájának köszönhetően a hozamgörbe rövid vége alacsony marad, miközben a hosszú oldalt a javuló gazdasági kilátások emelik. A meredek hozamgörbe megágyaz az eszközár inflációnak, a nulla kamat környezetben a profitnövekedéssel büszkélkedő vállalatok maradhatnak fókuszban.
- Mindezek miatt a részvénypiacok nagy eséllyel emelkednek idén a buborékoknak megfelelő magasságokba.