A vártnál nagyobbat vágott az MNB

20 bázispontot vágott az MNB monetáris tanácsa a mai kamatdöntő ülésen, ezzel az irányadó ráta 2,1 százalékra esett vissza. Matolcsy György rendkívüli sajtótájékoztatót tart. A forint gyengülni kezdett a vártnál vaskosabb kamatvágásra, a sajtótájékoztató hírére viszont erősödésbe fogott. Frissítés: tényleg ez a kamatvágás vége, tovább erősödik a forint.

15:05 - Frissítés: Matolcsy valóban a kamatvágások végét jelentette be

• Valóban véget ért a jegybank kamatvágási ciklusa a mai 20 bázispontos vágással, de hosszasan alacsonyak maradnak a kamatok - ez derült ki a jegybank közleményéből.
• A jegybank közleménye szerint a mostani (2,1 százalékos) kamatszint biztosítja a középtávú inflációs cél elérését.
• A gazdasági kondíciók viszont hosszabb távon is a laza monetáris kondíciók felé mutatnak.
• Az inflációs nyomás tartósan alacsony maradhat a gazdaságban.
• A forint a hírre látványosan erősödött a korábbi jojózás után, 307,9 alatt is megfordultak a jegyzések
• Egyébként jól jelzi a jegybank összeszedettségét, hogy az ígéretével szemben a honlapra nem került ki közlemény, csak a sajtótájékoztatón osztották ki (via Portfolio.hu)

14:05 - Az előzmények: váratlan kamatvágás, váratlan sajtótájékoztató

• A várakozásokkal ellentétben nem 10, hanem 20 bázisponttal vágta irányadó kamatrátáját az MNB, így 2,1 százalékra csökkent a ráta.
• A piaci szereplőket ez meglepetésként érhette, mivel valamennyi elemző arra számított, hogy az MNB monetáris tanácsa csak 10 bázisponttal vág.
• Ráadásul ezzel a kamatvágási ciklus gyorsult is, mivel az utóbbi kamatvágások a korábbi 25,20, illetve 15 után már csak 10 bázispontosak voltak.
• A nagyobb vágás feltehetően a vártnál alacsonyabb inflációval magyarázható, ami júniusban mínusz 0,3 százalékos volt. Az infláció alacsony szintjét jelzi egyébként, hogy emiatt már a költségvetésben is 110 milliárd forintos zárolást kellett végrehajtani.
• A forint árfolyama gyengüléssel reagált a hírre, továbbra is 309,7 közelébe ugrottak a jegyzések az euróval szemben, és 229,7 közelébe a dollárral szemben. Aztán visszaerősödtünk 309 alá az euróval szemben.
• A reggeli pluszokat így nem sikerült megtartani az árfolyamnak, a forint egyébként még a kedvező 3 hónapos DKJ-aukció hírére tudott erősödni, mivel 1,79 százalékra esett vissza az átlaghozam.

Az euró-forint árfolyam alakulása. Forrás: Investor.hu

Váratlan és érthetetlen, ez lehetett az utolsó?

• Véleményünk szerint a jegybank mai lépése nemcsak váratlan, hanem nehezen értelmezhető is.
• A monetáris tanács tagjainak eddigi kommunikációja inkább afelé mutatott, hogy lassan a kamatvágások végéhez közeledünk, bár erre kétségtelenül nem tettek konkrét utalást. Ehhez képest a gyorsítás furcsa.
• A vártnál erőteljesebb ütemű kamatvágás nem passzol az MNB képviselői által - néha furcsa eszközökkel - hajszolt transzparencia és kiszámíthatóság képébe sem.
• A kamatvágásokat ráadásul furcsa illúzió hajtja, a rekord alacsony infláció ugyanis elsősorban a kormányzati intézkedések mesterséges hatásának tudható be, az alapvető folyamatok ugyan nem magas, de deflációval sem fenyegető árszínvonal-emelkedést tükröznek.
• Az MNB weboldala egyébként teljesen elérhetetlen, úgy tűnik, hogy az átlagosnál lényegesen nagyobb forgalmat bonyolít. Talán sokan nem hiszik el a média tudósításait, és saját szemükkel próbálnak meggyőződni a 20 bázispontos kamatvágásról.
• A jegybank maga is úgy gondolhatja, hogy furcsa, amit lépett, mert 3 órakor Matolcsy György szokásával ellentétben sajtótájékoztatót tart. Ez lehet annak a jele, hogy valóban a kamatvágások végére értünk.
• Konklúzió: marha nehéz eldönteni, hogy mit akarhat Matolcsy és a jegybank ezzel a kamatvágással, de ismerve a nyakatekert gondolkodásukat, még az is lehet, hogy ez volt az utolsó kamatvágás.
• A sajtótájékoztató hírére a forint mégis erősödésbe kezdett, most épp már 309 alatt járnak az euró-jegyzések.

Forrás: Investor.hu