Nyolc százalék marad a jegybanki alapkamat

Továbbra is 8,00 százalék marad a jegybanki alapkamat - döntött hétfőn kora délutáni ülésén a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa. Az elemzők többsége szerint idén év végéig 7,00 százalékra, jövő év végéig 6,00 százalékra csökken az alapkamat.

Sem a jegybank által hétfőn nyilvánosságra hozott inflációs jelentése, sem a jegybanki alapkamat szinten tartása nem okozott nagy meglepetést az MTI által megkérdezett elemzők szerint.

Lányi Bence, a Raiffeisen Bank elemzője szerint a jelentésből jól látszik, hogy a jegybank rövid távon a bérek alakulását tartja a legnagyobb bizonytalansági tényezőnek. Úgy véli, ha következő hónapban folytatódik az infláció lassulása és marad az optimista nemzetközi hangulat, akkor nagyobb lehet az esélye a kamatcsökkentésnek.

Nyeste Orsolya az Erste Bank elemzője szerint a monetáris tanács a kommentár alapján továbbra is aggódik a bérek emelkedése miatt. Úgy vélte: rövid távon valószínű a kamat szinten tartása továbbra is, csak akkor várható kamatvágás, ha az infláció csökken és a bérkiáramlás is megnyugtatóan alakul. Az inflációs jelentést illetően Nyeste Orsolya elmondta: 2009-re a célnak megfelelően alakulnak a folyamatok, az infláció középtávon csökken, a jelentés meglepetést nem tartalmazott.

AZ OTP Bank elemzői szerint a kamatdöntés indoklása és az inflációs jelentés alapján augusztus előtt továbbra sem számítanak a jegybanki alapkamat csökkentésére. Inflációs előrejelzésük alapján viszont jó esélyét látják annak, hogy a jegybank augusztust követően az év végéig néhány lépésben 7 százalékra mérsékli az alapkamatot. A pénzintézet szakértői szerint a monetáris tanács közleményének hangvétele a vártnál szigorúbb, és a megszövegezés a megszokottnál jobban összecseng az infláció várható alakulásáról szóló jelentésben foglaltakkal.

Reinhard Cluse, a UBS bankcsoport londoni befektetési részlegének európai feltörekvő piaci konzultánsa szerint a monetáris tanács valószínűleg egyetért abban, hogy 2008 végére vagy 2009 elejére Magyarország vissza fog térni az inflációs célszintre. A véleménykülönbség a tanácson belül abban állhat, hogy "néhány óvatosabb ember" szeretne további - elsősorban bérnövekedési - adatsort látni, mielőtt kamatcsökkentésre szavazna, mondta Cluse. Hozzátette: a ház jelenleg 1,25 százalékpontos kamatcsökkentést vár az év végéig.

Olivier Desbarres, a Crédit Suisse bankcsoport londoni befektetési részlegének európai feltörekvő piaci stratégiáért felelős alelnöke szerint a monetáris tanács további bizonyítékokat szeretne látni a bér- és árinfláció csökkenésére. Ez a bizonyíték most még "nem volt meg, de júniusra valószínűleg meglesz, és akkor valószínű a kamatcsökkentés is" a következő hónapban, mondta. Szerinte ha júniusban is elmarad a monetáris enyhítés, akkor júliusban "már minden bizonnyal" meglesz. Desbarres az év egészére mindezek alapján csak 0,75 százalékpontos kamatcsökkentést jósolt.

Raffaella Tenconi, a Dresdner Kleinwort térségi elemzője szerint az inflációs jelentés "kemény hangvételű üzenete" valamelyest ellentétben áll azzal, hogy a tanács tizenhárom tagjából hatan a kamatcsökkentésre voksoltak. Ez utóbbi tény ellenére július tűnik az első kamatcsökkentés legvalószínűbb időpontjának, mivel így elég idő marad a bér- és áradatok nyújtotta jelzések összegyűjtésére - áll a londoni Dresdner-részleg térségi szakértőjének a kamatdöntés után kiadott elemzésében. Tenconi szerint a ház ezzel együtt fenntartja az év végéig szóló, 1,00 százalékpontos kamatcsökkentési előrejelzését, tekintve a gazdasági növekedés lassulását, a szerkezeti javulásokat és azt, hogy a monetáris tanács két "héja" tagja - Adamecz Péter és Auth Henrik - júliusban távozik.

A londoni elemzők a múlt hét előtti időszakig májusi kamatcsökkentési kezdetet valószínűsítettek. Ezt azonban a vártnál jóval erősebb első negyedévi GDP- és bérnövekedési adatok az utóbbi napokra alaposan kikezdték. Ezt jelezte például, hogy a hétfői kamatdöntés előtti utolsó kereskedési napon két nagy londoni befektetési ház, a JP Morgan és a Merrill Lynch is júniusra módosította az addigi elemzésekben szereplő májusról a magyarországi jegybanki kamatcsökkentés elkezdésének időpontjára adott előrejelzését.

[origo]/MTI