Nézze meg a sporthíreket is
Iratkozzon fel hírlevelünkre Nézze meg a sporthíreket is
Noha a likviditásbőség csökkenése valóban aggodalomra adhat okot, ha az amerikai jegybank kamatot emel, a múltbéli tapasztalatok alapján ez mégsem lesz akkora ellenszél, mint ahogy azt a pesszimisták gondolják – derül ki a MarketWatch elemzéséből.
A Vanguard historikus adatai szerint ugyanis
az emelkedő kamatok időszaka majdnem mindig összekapcsolódik a részvénypiac izmosodásával.
Az eszközkezelő óriás áttekintette az elmúlt 50 év adatait, amiben 11 olyan időszak található, melynek során a Fed kamatot emelt. Az elemzés arra jutott, hogy ezek közül 10 alkalommal volt megfigyelhető széleskörű piaci izmosodás.
A legnagyobb erősödési hullámot az 1980 júliusa és 1980 decembere közti szigorítási periódus hozta, amikor is az S&P 500 index 41 százalékos hozamot ért el.
Az egyetlen kivétel a vizsgált 11 időszakból az 1974 februárja és 1974 júliusa közti hullám volt, amikor viszont jelentős, 15 százalékos mínuszt hozott össze a részvényindex.
Míg 1925 és 2017 között az S&P 500 index évesített teljes hozama 10 százalékos volt, a mostani (2015 decemberében indult) kamatemelési periódus eddig 16 százalékos erősödését hozott, vagyis egyelőre az átlag fölött vagyunk.
A historikus trend hátterében egyszerűen az áll, hogy a kamatemelési időszakok általában akkor indulnak meg, amikor a gazdaság jól teljesít, a vállalati profitok erősek, és mindezek következtében a részvényárfolyamok is emelkedéseket mutatnak – mondta Joseph Davis, a Vanguard vezető közgazdásza.
A szakértő hozzátette, az a tapasztalat ellentmondhat az alapvető befektetői intuíciónak, mivel
sokan úgy hiszik, az emelkedő kamatok éppen a gyengébb részvénypiaci teljesítménynek ágyaznak meg.
Ez az elgondolás nem is teljesen alaptalan, mivel magasabb kamatok mellett megnő a kötvények vonzereje, ráadásul a szigorítás vissza tudja fogni a gazdasági növekedést is, ezzel pedig ellenszelet biztosíthat a vállalati profitoknak.
Az amerikai jegybank Nyíltpiaci Bizottsága kedden kezdte meg az esedékes kétnapos tanácskozását, és szerdán hozza nyilvánosságra a döntését, amikor a jegybankelnök, Jerome Powell sajtótájékoztatót is tart.
A piaci konszenzus alapján a Fed 25 bázisponttal 2-2,25 százalékos tartományba emeli a rövidtávú kamatokat,
ami egy évtizede a legmagasabb szintnek számítana.
Miközben a jegybank elsődleges célja jelenleg az emelkedő infláció kordában tartása, több olyan befektető is van, aki szerint a folyamatos szigorítás végül medvepiacot fog eredményezni az amerikai részvénypiacon. Ebben a hónapban például a Stifel részvénystratégája azt közölte, ha a Fed még kétszer kamatot emel (az egyik szigorítás akár már decemberben jöhet a várakozások szerint), akkor azzal a jegybank olyan medvepiaci környezetet idézhet elő, amelyben a részvények gyorsabban eshetnek, mint ahogy a Fed reagálni képes.
